Shchbooks.ru

Электронные книги Books
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Тема 2. ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Тема 2. ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после ликвидации АО.

Выпускать в обращение акции имеют право предприятия, созданные в форме акционерных обществ. Особенностью акционерных обществ является то, что, их уставный капитал разделен на части и одна акция соответствует одной части уставного капитала.

В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды акций:

Объявленные акции – это предельное число акций соответствующего типа, которые могут быть выпущены компанией дополнительно к уже размещенным акциям. Количество объявленных акций фиксируется в уставе акционерного общества или принимается решением общего собрания акционеров квалифицированным большинством голосов (3/4) от числа присутствующих по количеству акций. На практике акционерное общество может никогда не выпустить в обращение такого числа акций, которые объявлены в уставе. Количество объявленных акций никак не связано с размером уставного капитала и может быть больше или меньше его величины.

Размещенные акции – это акции, которые приобретены акционерами. В момент учреждения акционерного общества все акции должны быть размещены между учредителями, т.е. в этом период не может осуществляться открытая продажа акций. При последующих эмиссиях размещенными считаются акции, которые реализованы акционерам. Только когда акции приобретены акционерами, они попадают в категорию размещенных и учитываются в составе уставного капитала.

Полностью оплаченные – это размещенные акции, по которым их владелец произвел 100%-ную оплату и средства зачислены на счета акционерного общества. Не все размещенные акции являются полностью оплаченными, так как может быть предусмотрена оплата акций в рассрочку. В частности, учредители при создании акционерного общества могут оплачивать акции в рассрочку. Таким образом, акции размещены, приобретены учредителями, но полностью могут быть не оплачены.

Выделяют простые (обыкновенные) и привилегированные акции.

Владельцы привилегированных акций имеют преимущество в получении дивидендов перед владельцами простых акций, но обычно не имеют права голоса.

Выпуская привилегированные акции, компания преследует цель привлечения дополнительного капитала, который в учете отражается как собственный капитал. Привилегированные акции в соответствии с российским законодательством наряду с обыкновенными акциями образуют уставный капитал акционерного общества. Особенностью привилегированных акций является то, что эти ценные бумаги одновременно имеют черты, присущие и облигациям, и акциям. Владелец привилегированных акций, так же как и держатель облигаций, имеет право на приоритетное получение дохода по сравнению с лицами, обладающими обыкновенными акциями.

Существует несколько видов привилегированных акций:

1) кумулятивные – любые причитающиеся, но не объявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления о выплате дивидендов по обыкновенным акциям;

2) некумулятивные — держатели этих акций теряют дивиденды за любой период, в котором не было объявлено об их выплате;

3) привилегированные акции с долей участия – дают держателям право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму;

4) конвертируемые привилегированные акции – могут быть обменены на установленное число обыкновенных акций в заранее оговоренных пропорциях;

5) привилегированные акции с корректируемой ставкой дивидендов – выплаты по этим акциям корректируются с учетом динамики рыночных процентных ставок;

6) отзывные привилегированные акции – содержат право отзыва, т.е. эмитент может их выкупить по оговоренной цене.

Обыкновенные акции. В формировании финансовых ресурсов акционерных обществ обыкновенные акции играют решающую роль. Их доля в уставном капитале общества в соответствии с российским законодательством не может быть менее 75%. Во многих обществах, например в АО «Газпром», уставный капитал сформирован только за счет обыкновенных акций.

Приобретая обыкновенную акцию, инвестор делает бессрочный взнос в уставный капитал компании. Одна из главных особенностей обыкновенной акции как носителя права собственности заключается в том. Что акционер в большинстве случаев не может потребовать у АО вернуть ему внесенную сумму. Именно это позволяет АО свободно распоряжаться своим капиталом, не опасаясь, что часть его придется вернуть акционерам по их запросу.

Обыкновенная акция – это бессрочная ценная бумага, она не выпускается на какой-то оговоренный период. Жизнь акции прекращается лишь с прекращением существования АО. Важнейшее свойство обыкновенных акций – это право голоса при принятии решений на собраниях акционеров. По российскому законодательству обыкновенная акция предоставляет каждому акционеру одинаковый объем прав, в том числе и право голоса.

Тест по предмету «Рынок ценных бумаг» с ответами

Нет времени или сил пройти тест онлайн? Поможем сдать тест дистанционно для любого учебного заведения: подробности.

Вопрос 1. Выберите правильный ответ. Рынок ценных бумаг – это:

  1. совокупность сделок, связанных с покупкой и продажей валюты;
  2. совокупность сделок с ценными бумагами;
  3. сделки с недвижимостью.

Вопрос 2. Выберите правильный ответ. Главная задача рынка ценных бумаг – это:

  1. привлечение капитала для политического развития;
  2. удовлетворение общественных потребностей;
  3. привлечение капитала для экономического развития.

Вопрос 3. Выберите правильный ответ. Организованный рынок ценных бумаг осуществляется …

  1. государством;
  2. биржей;
  3. акциями;
  4. облигациями.

Вопрос 4. Выберите правильный ответ. Рынок, на котором исполнение заключенных сделок происходит не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки, называется:

  1. срочный рынок;
  2. кассовый рынок;
  3. организованный внебиржевой рынок.

Вопрос 5. Выберите правильный ответ. Ценной бумагой не является:

  1. ваучер;
  2. чек;
  3. платежное поручение;
  4. опцион.

Вопрос 6. Выберите правильный ответ. Специфическая черта валютного рынка

  1. обусловленность международной экономической деятельностью;
  2. платность валютных сделок;
  3. срочность сделок;
  4. наличие теневой сферы рынка.

Вопрос 7. Выберите правильный ответ. Акция – это:

  1. не эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;
  2. эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости;
  3. эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов на участие управлением акционерного общества и на часть имущества остающегося после его ликвидации.

Вопрос 8. Выберите правильный ответ. Инвесторами государственных ценных бумаг могут быть:

  1. физические и юридические лица;
  2. резиденты и нерезиденты;
  3. физические и юридические лица, резиденты и нерезиденты.

Вопрос 9. Выберите правильный ответ. Акция является:

  1. именной неэмиссионной ценной бумагой;
  2. именной эмиссионной ценной бумагой.

Вопрос 10. Выберите правильный ответ. Контрольный пакет акций:

  1. 50% + 1 акция;
  2. 100%;
  3. 49% + 1 акция.

Вопрос 11. Выберите правильный ответ. Ценные бумаги не классифицируются по …

  1. эмитентам;
  2. срокам функционирования;
  3. стоимости ценных бумаг;
  4. по экономической природе.

Вопрос 12. Выберите правильный ответ. Инвестиционный пай – это:

  1. именная ценная бумага, подтверждающая право владельца на долю в имуществе паевого инвестиционного фонда;
  2. именная ценная бумага, подтверждающая право ее владельца участия в деятельности паевого инвестиционного фонда.
Читайте так же:
Договор подряда какие налоги начисляются

Вопрос 13. Выберите правильный ответ. Чистые активы – это:

  1. активы за минусом обязательств;
  2. активы и обязательства.

Вопрос 14. Выберите правильный ответ. Переводной вексель – это письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику

  1. получить определенную сумму денег в установленный срок в конкретном месте;
  2. уплатить определенную сумму денег в установленный срок в конкретном месте.

Вопрос 15. Выберите правильный ответ. Учетная стоимость акции (NAV) – это:

  1. стоимость чистых активов АО в расчете на номинальную стоимость;
  2. стоимость чистых активов АО в расчете на акцию.

Вопрос 16. Выберите правильный ответ. Ценная бумага (ЦБ), закрепляющая совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением форм и порядка.

  1. брокерская акционерная ЦБ;
  2. не эмиссионная ЦБ;
  3. эмиссионная ЦБ;
  4. ЦБ ограниченного выпуска.

Вопрос 17. Выберите правильный ответ. Эмиссионная ЦБ, закрепляющая права её владельца на получение части прибыли в виде дивидендов.

  1. облигация;
  2. опцион эмитента;
  3. казначейские обязательства;
  4. акция.

Вопрос 18. Выберите правильный ответ. По виду выраженных прав ЦБ делятся.

  1. привилегированные и непривилегированные;
  2. денежные и безденежные;
  3. долговые и долевые;
  4. эмиссионные и неэмиссионные.

Вопрос 19. Выберите правильный ответ. Ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить по наступлении предусмотренного срока полученную взаймы сумму.

  1. сберегательный сертификат;
  2. простой вексель;
  3. переводной вексель;
  4. облигация.

Вопрос 20. Выберите правильный ответ. Юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ЦБ осуществлению прав, закрепленных ими.

  1. эмитент;
  2. брокер;
  3. дилер;
  4. финансовый консультант на РЦБ.

Вопрос 21. Выберите правильный ответ. ЦБ, выражающие отношение совладения и предоставляющие их владельцу право долевого участия как в собственности, так и в прибыли эмитента.

  1. привилегированные ЦБ;
  2. долевые ЦБ;
  3. долговые ЦБ;
  4. частные ЦБ.

Вопрос 22. Выберите правильный ответ. Основные виды облигаций.

  1. обеспеченные и необеспеченные;
  2. долевые и долговые;
  3. денежные и безденежные;
  4. ценные и бесценные.

Вопрос 23. Выберите правильный ответ. Плата за использование заемных средств — это…

  1. проценты;
  2. купонный доход;
  3. дисконт;
  4. дивиденды.

Вопрос 24. Выберите правильный ответ. Обязательства эмитента облигаций выплатить кроме основной суммы долга заранее обговорённые проценты, начисленные на номинал.

  1. дисконтные облигации;
  2. опцион эмитента;
  3. купонные облигации;
  4. казначейское обязательство.

Вопрос 25. Выберите правильный ответ. Именная ЦБ, подтверждающая право её владельца на долю в имуществе фонда — это.

  1. акция;
  2. облигация;
  3. инвестиционный пай;
  4. опцион эмитента.

Вопрос 26. Выберите правильный ответ. Акция выпускается в период.

  1. банкротства АО;
  2. создания и реорганизации АО;
  3. экономического кризиса в стране;
  4. ежеквартально.

Вопрос 27. Выберите правильный ответ. Цена продажи акции при первичном размещении…

  1. дисконтная;
  2. эмиссионная;
  3. номинальная;
  4. рыночная.

Вопрос 28. Выберите правильный ответ. Заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги — это.

  1. обращение ЦБ;
  2. покупка ЦБ;
  3. банкротство;
  4. эмиссия .

Вопрос 29. Выберите правильный ответ. Владельцы каких ценных бумаг не имеют право голосовать на общем собрании акционеров…

  1. владельцы обыкновенных акций;
  2. владельцы краткосрочных акций;
  3. владельцы привилегированных акций;
  4. владельцы первичных акций.

Вопрос 30. Выберите правильный ответ. Первоначальной формой оптовой торговли была …:

  1. ярмарочная торговля;
  2. биржа;
  3. караванная торговля;
  4. базар;
  5. рынок.

Вопрос 31. Выберите правильный ответ. Товары полностью или частично продаваемые через биржи относятся к …:

  1. биржевым;
  2. ярмарочным;
  3. оптовым;
  4. розничным;
  5. небиржевым.

Вопрос 32. Выберите правильный ответ. Какие страны являются центрами международной биржевой торговли (дайте наиболее полный ответ):

  1. США, Великобритания, Япония;
  2. США, Великобритания, Япония, Сингапур;
  3. США, Великобритания, Сингапур;
  4. США, Великобритания;
  5. США, Япония, Сингапур.

Вопрос 33. Выберите правильный ответ. Кампании каких стран проявляют наибольшую активность на товарных фьючерсных биржах?

  1. развивающихся;
  2. с переходной экономикой;
  3. патриархальных;
  4. развитых;
  5. социалистического лагеря.

Вопрос 34. Выберите правильный ответ. Группа промышленного сырья и полуфабрикатов из номенклатуры биржевых товаров включает:

  1. продукция сельского хозяйства;
  2. энергоносители, пищевкусовые товары;
  3. драгоценные металлы, энергоносители, цветные металлы;
  4. драгоценные и цветные металлы; пиломатериалы;
  5. драгоценные металлы, энергоносители, цветные металлы, продукция сельского хозяйства.

Вопрос 35. Выберите правильный ответ. Как называются биржи, на которых торговые операции осуществляются и с товарами, и с индексами ценных бумаг?

  1. специализированные;
  2. узкоспециализированные;
  3. универсальные;
  4. международные;
  5. региональные.

Вопрос 36. Выберите правильный ответ. Где до настоящего времени сохранились еще биржи реального товара?

  1. в США;
  2. в Европе;
  3. в Великобритании;
  4. в развивающихся странах;
  5. в Австралии.

Вопрос 37. Выберите правильный ответ. Как называется торговое соглашение, согласно которому продавец поставляет конкретную продукцию покупателю к определенному сроку в будущем?

  1. фьючерсный контракт;
  2. форвардный контракт;
  3. опционный контракт;
  4. торговый контракт;
  5. реальный контракт.

Вопрос 38. Выберите правильный ответ. Цена, характеризующая выражение стоимости чего-либо, поставляемого в будущем, называется …:

  1. форвардной;
  2. фьючерсной;
  3. перспективной;
  4. прогнозной;
  5. стандартной.

Вопрос 39. Выберите правильный ответ. Как называется организованный форум для заключения срочных контрактов, которые для большей ликвидности имеют в высшей степени стандартизованные условия?

  1. форвардные рынки;
  2. торговые рынки;
  3. опционные рынки;
  4. фьючерсные рынки;
  5. биржевые рынки.

Вопрос 40. Выберите правильный ответ. Какие рынки являются самыми ликвидными и эффективными?

  1. ярмарки;
  2. форвардные биржи;
  3. фьючерсные биржи;
  4. базары;
  5. караванная торговля

Вопрос 41. Выберите правильный ответ. На какие группы делятся рабочие органы биржи?

  1. рыночные и нерыночные;
  2. периферийные и центральные;
  3. общие и частные;
  4. брокерские и неброкерские;
  5. тактические и стратегические.

Вопрос 42. Выберите правильный ответ. В чем состоят функции регистрационного бюро на бирже?

  1. регистрировать участников биржи;
  2. регистрировать количество предлагаемого на торг товара;
  3. регистрировать нарушения на бирже;
  4. фиксировать совершаемые сделки и давать информацию на табло;
  5. давать информацию на табло.

Вопрос 43. Выберите правильный ответ. Кто является основными участниками фьючерсных операций (дайте наиболее полный ответ)?

  1. хеджеры и торговцы;
  2. торговцы и спекулянты;
  3. спекулянты и хеджеры;
  4. комитеты биржи и посредники;
  5. хеджеры и торговцы; торговцы и спекулянты; спекулянты и хеджеры.

Вопрос 44. Выберите правильный ответ. В каком году и где возникла первая в мире фондовая биржа?

Привилегированные акции

Финансовый эксперт с высшим экономическим образованием по специальности «Экономист-менеджер». Имею опыт работы в Сбербанке России. Более 7 лет консультирую читателей по финансовым вопросам.


Иными словами, это ценная документация, где их хозяева имеют широкий круг дозволений, в отличие от других людей, которые имеют обычные вложения в банке.

  1. Положительные аспекты привилегированных акций
  2. Законодательство о привилегированных акциях
  3. Разновидности
  4. Положения о привилегированных акциях
  5. Право выпуска
  6. Отличие от облигаций
  7. Выпуск
  8. Распределение
  9. Прибыльность

Привилегированные акции являются одним из самых распространенных типов финансового рычага в Российской Федерации, но и во всем мире. Они предоставляют возможность своему хозяину получать прибыль при помощи урегулированных процентных ставок в банке, которые предлагаются за выпуск денежных средств и ценных облигаций.

Иногда владелец подобного вида акций имеет право оказывать влияние на перспективы развития предприятия или организации.

Читайте так же:
Как клеить на машину знак инвалид

Но, несмотря на большие возможности держателей данных акций, у них существуют определенные ограничения. Организации, которые выпускают данные акции, обычно задаются той же целью, что и при издании обычной ценной документации – это увеличение денежных средств, которые поступают в казну организации.

Привилегированные акции имеют интересную особенность – они очень схожи с природой использования облигаций.

Стоит отметить, что привилегированные акции предприятия могут выпускаться для того, чтобы организация могла добиться равенства собственного капитала и внешнего капитала, не стремясь увеличить число владельцев ценной документации, которые имеют право голоса при спорных ситуациях, касающихся организации. Получается, что подобные акции обладают большой значимостью и хорошей репутацией на российском рынке предпринимательства.

Положительные аспекты привилегированных акций

Данные акции имеют несколько положительных моментов для своих вкладчиков при их сравнении с обычными акциями и облигациями:

  • хозяин привилегированных акций имеет стабильную прибыль;
  • деньги на выплату процентов перечисляются владельцам данных акций в первую очередь. Этот пункт очень важен при ликвидации организации, когда компания уже не является состоятельной, но имеет денежные обязательства перед сотрудниками или вкладчиками;
  • проценты по привилегированным акциям формируются в виде чистого дохода;
  • величина роста цен на подобные акции в процентном соотношении имеет более низкий уровень, нежели обычные ценные бумаги;
  • владелец подобного рода акций является совладельцем организации. Право голоса владелец в данном случае не имеет, но имеет полноценное право на участие в собраниях и конференциях, а также при упразднении организации имеет право претендовать на часть собственности данного предприятия.

Рассмотрим несколько прав и обязанностей держателей привилегированных акций.

По своей сути, данные акции причисляются к долевым акциям, которые очень похожи на обычные ценные бумаги. Отличие привилегированных состоит в том, что их хозяева, как и главные акционеры компании, могут рассчитывать на часть уставного капитала организации.

Помимо этого, существует еще ряд особенностей привилегированных акций при сотрудничестве банковскими организациями, которые занимаются выпуском денежных средств и ценных бумаг, и теми лицами, занимающиеся их приобретением. Данный пункт обязательно должен присутствовать при заключении договора о сотрудничестве.

В некоторых случаях организация может по своему выбору попустить владельца привилегированных акций к участию в голосовании. Но, как показывает практика, данная манипуляция совершается при условии, что держатель подобных акций проголосует так, как это «нужно» главным акционерам компании.

Законодательство о привилегированных акциях

Согласно законодательству Российской Федерации и нескольких других стран разрешается выпускать привилегированные акции, которые имеют «право голоса» или же не имеют. В некоторых странах Европы и в США разработаны определенные условия при выпуске привилегированных акций, где их держатели имеют полноценное право на двойной голос. Подобный «подарок» может быть присвоен держателю, к примеру, при условии, что данная акция является именной и находится у этого представителя уже долгое время.

Но, несмотря на все привилегии владельцев подобных ценных бумаг, их обычно не допускают к общему голосованию внутри компании. Единственное исключение – это когда спорные вопросы или конфликтные ситуации касаются конкретно владельцев привилегированных акций, их интересов и дальнейших условий сотрудничества.

Правовое законодательство в Российской Федерации, которое контролирует выпуск привилегированных акций, отмечает, что если возникают вопросы и спорные ситуации, касающиеся акций данной типа, то их владельцы допускаются к процедуре голосования. Такими вопросами могут быть те, в которых говорится о дальнейшей перспективе организации, ее присоединение к более крупной компании или же приведение к банкротству, а также те вопросы, которые касаются конкретно владельцев данных акций: выплата процентов, изменение условий сотрудничества и т.д.

Большинство исследователей в сфере экономики приходят к общему мнению, что важными вопросами, которые могут позволить держателям акций голосовать, являются вопросы, имеющие отношение к сумме денежного показателя на выпуск ценных бумаг и денег.

Обычные и привилегированные ценные бумаги, относительно правового законодательства, имеют главную отличительную черту: привилегированные акции имеют первоочередной характер по выплате денег. Все процентные соотношения выплачиваются сначала держателем этого вида акций, а только потом уже, при остатке средств в бюджете организации, производятся выплаты держателям обычных акций.

Как было сказано выше, при признании недееспособности компании или присвоение статуса «банкротство» наблюдается тот же принцип выплат. Еще большим влиянием на выплаты располагают кредиторы и лица, которые владеют облигациями компании. В момент банкротства организации долг перед данными компаньонами гасятся в первоочередной степени.

Разновидности

Привилегированные акции бывают нескольких видов:

  • кумулятивные. Данные акции способны накапливать проценты, но их нельзя снять по наличному или безналичному расчету;
  • некумулятивные. Данные акции характеризуются тем, что если проценты по ним не подлежали выплате, то они не могут накапливаться;
  • участвующие. Владелец этих акций может получить повышенные проценты только тогда, когда сумма обычных ценных бумаг превысила определенную ступень;
  • конвертируемые. Данные акции по заявлению от их держателя можно модифицировать в другие ценные бумаги;
  • погашаемые активы. Данные акции отличаются тем, что они имеют некоторые обязательства перед держателями акций в качестве обязательного платежа в конкретное число месяца, указанное в договоре;
  • гарантированные. Данные акции отличаются тем, что денежные компенсации владельцам привилегированных акций выплачиваются не банковской организацией, занимающейся выпуском ценных бумаг, а иной организацией;
  • опционные. Данные акции продаются по конкретной стоимости, которая не зависит от ситуации на рынке или политической ситуации в стране. Она имеет фиксированную цену на долгосрочный период.

Определенные типы привилегированных акций характеризуются тем, что могут поддаваться изменению процентных ставок, и только тогда эти акции могут представлять собой еще один вид ценных акций.

Положения о привилегированных акциях

Право выпуска

Обычно, все акционерные предприятия имеют право на выпуск привилегированных ценных бумаг разного вида и формата. Каждая акция может иметь характерные отличия и особенности от других – начальная денежная стоимость, сумма процентов, временные интервалы для осуществления выплат и др.

Когда предприятие готовит на выпуск одновременно несколько видом привилегированных акций, то в документацию необходимо внести всю информацию об очереди выплаченных компенсаций и процентов для каждого типа акций соответственно. Помимо этого, в документах организации нужно описать права владельцев привилегированных ценных бумаг, в том числе и тех, которые предоставляют владельцу право на голосование.

Как было сказано выше, держатель привилегированных акций не имеет право на голос, но в некоторых случаях это является допустимым. Это действие обычно разрешается для того, чтобы получить дополнительную прибыль.

Некоторые организации практикуют эмиссию ценных бумаг для того, чтобы именно учредители компании имели право для голосования. Таким образом, выходит, что именно владелец привилегированных акций превращается в дееспособного представителя организации, а также в лицо, которое имеет некоторые преимущества в процессе выплаты процентов. Но, согласно мнению некоторых специалистов в области экономики, подобная структура – это редкие случаи, которые практически не встречаются в повседневной жизни, т.к. данные манипуляции могут негативно отразить компанию в глазах вкладчиков.

Читайте так же:
Заявление о подтверждении права на вычет у работодателя

Отличие от облигаций

Привилегированные акции находятся посередине между обычными акциями и облигациями. Главным отличием данного типа акций от облигаций заключается в том, что владелец этих акций является неким собственником организации, в отличие от держателя облигаций компании. Получается, что владелец облигаций – это, по сути, заимодавец, который получает прибыль от платежей с процентов.

Организации обязаны выплачивать держателям привилегированных акций проценты, но этот факт достаточно условный.

Например, в случае банкротства организации при нехватке собственных активов возникнет задолженность перед владельцами привилегированных акций. Тогда владелец акций не сможет вернуть то, что ему положено даже через судебные органы. А держатель облигаций может в установленном законном порядке потребовать заработанные проценты через суд.

Выпуск

В законодательстве Российской Федерации прописано несколько ограничений по вопросу привилегированных акций. Так часть данных акций в организациях России, учитывая их реальную цену, не должна превышать 25% от величины уставного капитала предприятия.

Количество привилегированных акций не важно. Но может случиться такая ситуация, где цена привилегированных акций будет более высокой, нежели чем у акций обычного типа. Поэтому их часть, которая равняется общепринятой конкретной сумме, будет выше процентного соотношения, выражающегося в числе этих ценных бумаг.

Распределение

Одной из мер разделения привилегированных акций – это метод перечисления процентов. Бывают акции, где данные выплаты имеют фиксированную ставку, и акции, на которые могут дополнительно зачисляться дивиденды. У акций с фиксированной ставкой величина процента неизменна на протяжении действия заключенного договора. Сумма прибыли выражается либо в деньгах, либо отражается в процентной величине от цены привилегированных акций.

Прибыльность

Фиксированная прибыльность – это главная отличительная черта привилегированных акций. Случаи, где начисление процентов происходит по нестабильной ставке, являются практически нереальными. Фондовые рынки в многих странах Европы выпускают исключительно привилегированные акции с фиксированным процентом. Сегодня законодательные акты большинства стран выдвигают требования об эмиссии данных ценных бумаг только с фиксированной прибыльностью.

Иногда допускаются случаи, где привилегированные акции имеют процент, поддающийся небольшому изменению. Величина данного изменения зависит напрямую от государственных стандартов, принятых на законодательном уровне.

К примеру, когда необходимые проценты выплачиваются раз в квартал, то их величина соответствует стоимости государственных ценных бумаг. Подобные манипуляции применяются организациями для того, чтобы предотвратить или уменьшить возможные рисковые ситуации.

Многие большие организации имеют большой интерес в продаже собственных акций. В нынешнее время нет никаких препятствий для приобретения привилегированных акций различных банков (например, Сбербанка, Газпром-банка, Хоум Кредит и т.д.) у агентов.

Акции, акционеры и интрига фондового рынка

Акция – относительно новое слово для сегодняшней России. В советские годы акционерные общества отсутствовали, хотя еще в дореволюционной России насчитывалось более 100 открытых акционерных обществ, акции которых торговались на Санкт-Петербургской бирже (на Васильевском острове).
В десятку самых крупнейших компаний мира входят: Citigroup, General Electric, American lntl Group, ExxonMobil, British Petroleum, Bank of America, HSBC Group, Toyota Motor, Fannie Mae, Wal-Mart Stores.

Такие данные опубликовало Российское информационное агентство РосБизнесКонсалтинг (РБК) 09.04.2004 года со ссылкой на журнал Forbes, который составил рейтинг 2000 крупнейших мировых компаний по четырем показателям: выручка, чистая прибыль, активы (по отчетности за последние 12 месяцев) и рыночная капитализация компаний. Акции открытых акционерных обществ обычно свободно обращаются или торгуются на биржах. Любой желающий, при наличии денежных средств, может стать акционером компании, купив их на бирже.

Акция имеет следующие основные характеристики: тип, номинал и курсовая стоимость.

Сначала о курсовой стоимости.

Курсовая стоимость акции (курс) – цена сделки, совершенная на бирже с конкретными акциями на конкретный момент времени. Ее еще называют рыночной ценой акции. Курсовая стоимость акции может изменяться каждую минуту, каждый день, каждый месяц и год.

С курсовой стоимостью связано такое важное понятие на рынке акций, как капитализация.

Капитализация – рыночная стоимость акционерной компании, определяемая как количество ее обыкновенных акций, умноженное на их курсовую стоимость.
Следующая характеристика акций – ее тип. По типам акции делятся на обыкновенные и привилегированные.

Типы акционеров и их права

Акционеры или владельцы обыкновенных акций обладают большими правами, чем владельцы привилегированных акций.

Напомню, что обыкновенная акция открытого акционерного общества – это ценная бумага, дающая ее владельцу целый ряд прав. Вот основные права, которые имеет владелец обыкновенных акций российских открытых акционерных обществ (источник: Закон Российской Федерации «Об акционерных обществах»):

  • право на получение доли от чистой прибыли компании;
  • право принимать участие в общем собрании акционеров и голосовать;
  • право на получение доли имущества компании;
  • право ознакомиться со списком всех акционеров при наличии более 1% голосующих акций;
  • право выдвижения кандидатов в Совет директоров и ревизионную комиссию при наличии более 2% голосующих акций;
  • право требования созыва внеочередного собрания акционеров и требования проверки финансово-хозяйственной деятельности общества при наличии более 10% голосующих акций;
  • право блокирования решения общего собрания акционеров по некоторым вопросам, а также доступ к бухгалтерским и другим документам при наличии 25% + 1 голосующих акций;
  • право участвовать в собрании Совета директоров и голосовать по всем вопросам в случае получения места в Совете директоров;
  • право принимать решение о закрытом размещении новой эмиссии акций при наличии 75% голосующих акций;
  • право полного контроля над акционерным обществом, принятие решений об изменении устава, реорганизации и ликвидации общества при наличии 75% + 1 голосующих акций;
  • право на получение части имущества общества в случае его ликвидации, но после удовлетворения требований всех остальных кредиторов;

Итак, основной смысл акции в том, что, владея ею вы владеете долей имущества данной компании и имеете в связи с этим определенные имущественные и денежные права.

Например, если вы имеете в собственности 1% обыкновенных акций компании, то теоретически вы владеете 1% имущества компании.
На самом деле владение акцией дает лишь потенциальное право владения имуществом компании. Чем большим количеством акций вы владеете, тем больше потенциальных прав вы имеете.

Качественное изменение прав акционера может наступить уже при владении 2% голосующих акций. В этом случае теоретически можно войти в Совет директоров – орган, который управляет всей компанией. Однако, на практике для этого обычно требуется 10% голосующих акций. Вхождение в Совет директоров дает право принимать участие и голосовать на Совете директоров, но не дает право доступа к бухгалтерским документам компании. Для этого нужно иметь более 25% голосующих акций.
Чтобы провести решения в Совете директоров или на собрании акционеров, требуется иметь более 50% голосующих акций компании.

Читайте так же:
Анонимная жалоба: как написать и куда отправить

Владение же более 75% голосующих акций дает возможность полностью управлять компанией, а это практически то же самое, что и владеть ею.
На практике для контроля компании бывает достаточно иметь и гораздо меньший пакет акций.

Самое главное право, которое имеют владельцы обыкновенных акций (при владении достаточно большим числом акций), – это право войти в Совет директоров общества, что дает несравнимые экономические преимущества перед остальными акционерами. Именно данное право обуславливает инвестиционную привлекательность обыкновенных акций.

По Закону Российской Федерации «Об акционерных обществах» Совет директоров может состоять не менее чем из пяти человек, причем количество членов Совета директоров обязательно должно быть нечетным (5, 7, 9, 11 человек и т. д.). Рис. 5 показывает степень влияния акционера на деятельность акционерного общества в зависимости от количества принадлежащих ему голосующих (обыкновенных) акций.

Рис. 5. Степень влияния акционера на деятельность акционерного общества в зависимости от количества принадлежащих ему голосующих (обыкновенных) акций.

Из этого следует вывод, что если акционер хочет иметь больше контроля над компанией, ему следует иметь больше акций. А чтобы это осуществить он будет вынужден купить акции у других акционеров. Это одна из причин, почему курсовая стоимость акции может вырасти. Таким примером является резкий рост курсовой стоимости акций «Мосэнерго», которые в сентябре 2004 года за несколько дней поднялись в цене с 3,5 до 10 руб. Скорее всего, это произошло из-за того, что за контроль над компанией боролись сразу несколько стратегических инвесторов.

Владельцы же привилегированных акций имеют право голоса только по вопросам, связанным с реорганизацией или ликвидацией данного общества, а также по предложениям, принятие которых может ущемить их права. Если компания по уставу обязана выплачивать 10% от чистой прибыли в виде дивидендов владельцам привилегированных акций, но объявляет по этим акциям дивиденды менее 10% или вовсе отказывается их выплачивать, то по Закону Российской Федерации «Об акционерных обществах», владельцы привилегированных акций наделяются всеми правами, которыми обладают владельцы обыкновенных акций. Эти права сохраняются за ними до момента, пока компания не объявит о выплате дивидендов по привилегированным акциям в полном объеме.

Самое главное право привилегированных акций – это преимущественное право на получение дивидендов и части имущества в случае ликвидации общества.
Если размер дивидендов на привилегированные акции зафиксирован в уставе общества, и оно регулярно их выплачивает, то привилегированные акции данного общества будут пользоваться устойчивым спросом среди инвесторов.

В уставе некоторых российских акционерных обществ есть положение о выплате владельцам привилегированных акций 10% от чистой прибыли компании. К таким компаниям относятся следующие акционерные общества:

  1. «ЕЭС России»;
  2. «ВолгаТелеком»;
  3. «Газ»;
  4. «Дальэнерго»;
  5. «Заволжский моторный завод»;
  6. «Колэнерго»;
  7. «Ленэнерго»;
  8. «МГТС»;
  9. «Нижнекамскнефтехим»;
  10. «Нижновэнерго»;
  11. «Новосибирскэнерго»;
  12. «Пермэнерго»;
  13. «Пурнефтегаз»;
  14. «Ростелеком»;
  15. «Сахалинморнефтегаз»;
  16. «Сибирьтелеком»;
  17. «Северо-Западный Телеком»;
  18. «Сургутнефтегаз»;
  19. «Тверьэнерго»;
  20. «УАЗ»;
  21. «Уралсвязьинформ»;
  22. «Хабаровскэнерго»;
  23. «ЦентрТелеком»;
  24. «Челябэнерго»;
  25. «ЮгТелеком»;

Итак, акция потенциально дает право акционеру претендовать на долю от доходов и от стоимости активов компании, поэтому акцию часто называют долевой ценной бумагой.

В принципе потерять все деньги, вложенные в акции, практически невозможно. Хотя изредка такие случаи происходят, когда та или иная компания становится банкротом. Но даже в этом случае владельцы акций имеют право на получение доли имущества этой компании. В российской практике такие случаи крайне редки, примером могут служить акции ОАО «Красноярский шинный завод», акции которого торговались в торговой системе RTS_board, но потом, в связи с банкротством, были исключены из нее.
Акционеры или владельцы акций делятся на мажоритарных и миноритарных акционеров.

Мажоритарные акционеры – крупные акционеры, которые, как правило, входят в состав Совета директоров компании. Они или их доверенные лица могут участвовать в управлении компанией, имеют доступ ко всей внутренней информации о компании, их голос является весомым при принятии решений Советом директоров и собранием акционеров.

Миноритарные акционеры – это мелкие акционеры; они не входят в Совет директоров компании, от их голоса практически не зависит принятие решений собрания акционеров. Миноритарные акционеры вкладывают денежные средства в акции в расчете на рост их курсовой стоимости и получение дивидендов.

Тут мы подошли к одной из главных интриг фондового рынка, из-за которой стоит покупать акции. Например, мажоритарные акционеры владеют 79% голосующих акций, что дает им право полностью контролировать и управлять компанией, со всеми вытекающими из этого материальными и моральными выгодами. На руках у миноритарных акционеров остается 21% голосующих акций, которые не дают им право управлять компанией (рис. 6). Но, если кто-то из мажоритарных акционеров захочет иметь большее влияние на компанию, то он будет вынужден приобрести дополнительные голосующие акции либо у своих партнеров по бизнесу, (Акционеров 1, 2, 3) либо у миноритарных акционеров.

Рис.6 Примерная структура акционеров в акционерной компании

Из-за того, что мажоритарные акционеры начинают скупать акции, находящиеся на руках у миноритарных акционеров, может происходить резкий рост курсовой стоимости акций. На российском рынке это случается не часто, в среднем, 1-2 раза в год. В качестве примера можно привести 2004 год, когда акции Мосэнерго за две недели подорожали с 3-х до 10 рублей. По неофициальной информации за увеличение контроля над компанией «сражались» два мажоритарных акционера: компания РАО ЕЭС России и структуры близкие к мэру Москвы Юрию Лужкову. Рано или поздно скупка акций у миноритарных акционеров может произойти в любой компании, акции которой торгуются на бирже.

Виды акций

В этом материале мы будем говорить об акциях компаний, ведущих экономическую деятельность.

Согласно федеральному закону от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 18.04.2018) «О рынке ценных бумаг», статья №2:

Торговля акциями

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Любая акция должна иметь следующие реквизиты (характеристики):

      • наименование ценной бумаги — «акция»;
      • наименование акционерного общества (эмитента) и его юридический адрес;
      • порядковый номер выпуска;
      • вид акции (см. ниже);
      • номинальную стоимость;
      • размер уставного капитала акционерного общества (эмитента);
      • количество выпускаемых акций (в данной эмиссии);
      • имя владельца;
      • сведения о дивидендных выплатах (сроки выплаты, способы выплаты и др.);
      • сведения о порядке регистрации;
      • подписи и печать эмитента.

      Виды акций согласно их классификации

      1) По объему прав:

      Это основная характеристика акции, с которой вы столкнетесь. По объему прав различают:

          • обыкновенные — акции этого вида дают право владельцу акций участвовать в управлении обществом путем голосования на общем/внеочередном собрании акционеров и получении части прибыли в виде дивидендов. Конвертация обыкновенных акций в другие ценные бумаги запрещена законом;
          • привилегированные — акции этого вида, дают владельцу преимущественное право перед владельцем обыкновенных акций при получении дивидендов, а также имущества при ликвидации общества. Владельцы “префов” не имеют права голоса на собрании акционеров, в случае выплаты им дивидендов за указанный период, сначала распределяются дивиденды по привилегированным акциям, потом по обыкновенным акциям. В случае не выплаты дивидендов за указанный период, владельцы “префов” имеют права голоса на собрании акционеров наравне с владельцами обыкновенных акций. Привилегированные акций могут быть двух типов: А и Б
                • кумулятивные привилегированные акции (cumulative preferred stock) — это самый массовый вид привилегированных акций: предусматривается, что любые причитающиеся, но необязательные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления о выплате дивидендов по обыкновенным акциям.
                • некумулятивные привилегированные акции (non-cumulative preferred stock) — держатели этих акций теряют дивиденды за любой период, за который совет директоров корпорации не объявил их выплату.
                • привилегированные акции с долей участия (participating preferred stock) — эти акции дают их держателям право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму (т.е. они дают их держателям право на участие в остатке прибыли).
                • конвертируемые привилегированные акции (convertible preferred stock) — эти акции можно обменять на установленное количество обыкновенных акций по оговоренной ставке. По вполне очевидным причинам динамика курса этих акций намного ближе к динамике курсов обыкновенных акций по сравнению с другими привилегированными акциями.
                • привилегированные акции с корректируемой ставкой дивидендов (adjustable-rate preferred stock). В отличие от привилегированных акций с фиксированной ставкой дивидендов дивиденды по этим акциям корректируются (обычно ежеквартально) на основе учета динамики процентных ставок по краткосрочным государственным бумагам или курсов некоторых инструментов рынка краткосрочных капиталов.
                • отзывные привилегированные акции (callable preferred stock), выпуская эти привилегированные акции, корпорация оставляет за собой право отозвать их (right to «call»), т.е. выкупить их по цене с надбавкой к номиналу.

                2) По субъекту прав, удостоверенных ценной бумаг ( порядок фиксации владельца) :

                Акции могут быть только именными, ордерными и на предъявителя не бывают….

                    • именные — субъектом прав, удостоверенных ценной бумагой, является лицо, названное в ценной бумаге. Переход прав на ценные бумаги на предъявителя и осуществление закрепленных ими прав требует идентификации владельца.

                    3) По экономическому отношению:

                    Акции могут быть только долевыми ценными бумагами….

                        • долевые ценные бумаги — удостоверяют права участия владельца ценной бумаги в деятельности эмитента, право на получение части прибыли от деятельности эмитента или право на долю в праве собственности на имущество.
                        4) По форме выпуска:

                        Акции, согласно закону могут быть только эмиссионной ценной бумагой….

                            • эмиссионные ценные бумаги — любые ценные бумаги, в том числе бездокументарные, которые характеризуются одновременно следующими признаками:

                            — закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;

                            — размещаются выпусками (выпуск — совокупность всех ценных бумаг одного эмитента);

                            — имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения.

                            5) По виду эмитента:

                            Акции могут быть только корпоративными ценными бумагами….

                                • корпоративные ценные бумаги – ценные бумаги, эмитентом которых являются коммерческие и некоммерческие организации (корпоративные; банковские; биржевые; инвестиционных фондов и компаний.);

                                6) По срокам обращения:

                                Т.к. акции — это долевые ценные бумаги, а ни в коем случае не долговые, они являются бессрочными

                                    • бессрочные — срок обращения не ограничен (на всю продолжительность жизни компании, либо до смены организационной формы общества).

                                    7) По форме существования:

                                    Акции могут быть только бездокументарными….

                                        • бездокументарные — форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

                                        8) По способу размещения при выпуске:

                                            • размещаемые по открытой подписке — эмитируются в форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов с использованием рекламы;
                                            • размещаемые по закрытой подписке — эмитируются в форме закрытого (частного) размещения ценных бумаг. Без рекламной кампании, публикации и регистрации проспекта эмиссии среди заранее известного ограниченного круга инвесторов в пределах ограниченной суммы.

                                            9) По способу выкупа у акционеров:

                                            Собственные акции компании могут появиться на балансе компании (казначейские), либо на балансе дочернего общества компании (квазиказначейские) в обязательном либо добровольном порядке:

                                                • казначейские акции — это акции, которые ранее были размещенными акциями и находились у акционеров, но затем были выкуплены самим акционерным обществом. Казначейские акции не принимают участие в голосованиях и не дают право получать дивиденды. В течение одного года компания должна их либо продать, либо погасить.
                                                • квазиказначейские акции — это те казначейские акции, которые материнская компания перемещает на баланс дочерней компании при нежелании продавать пакет акций либо погашать. Квазиказначейские акции, размещенные в дочерней компании, дают материнской компании возможность контроля путем получения права голоса.

                                                Цели, которые преследует эмитент, выкупая собственные акции на себя или дочернее предприятие в обязательном или добровольном порядке, следующие:

                                                    1. Желание основных акционеров, менеджмента выкупить эмитент на себя.
                                                    2. Перепродажа казначейских акции с целью получения прибыли (при уверенности менеджмента в дальнейшем росте стоимости выкупаемых ценных бумаг).
                                                    3. Для выполнения программы по опционному стимулированию менеджмента и работников.
                                                    4. Поддержка ликвидности или конкретных ценовых уровней акций на вторичном рынке.
                                                    5. Для получения большего контроля и защиты от недружественных слияний и поглощений конкурентами.
                                                    6. Для произведения взаиморасчетов при слияниях и поглощениях.
                                                    7. Произведение выплат акционерам без начисления дивидендов (для снижения накладных расходов и в качестве налогового планирования).
                                                    8. Выкуп акций у акционеров, которые предъявили бумаги к выкупу (к примеру, несогласные на совершение крупных сделок компании).

                                                    10 ) По стадии выпуска акций в обращение и их оплаты:

                                                        • объявленные — предельное число акций соответствующего типа, которые могут быть выпущены акционерным обществом дополнительно к уже размещенным акциям. Порядок и условия размещения объявленных акций определяется Уставом акционерного общества;
                                                        • размещенные — акции, приобретенные акционерами;
                                                        • полностью оплаченные — это размещенные акции, по которым владелец произвел полную оплату денежными средствами или неденежными активами.

                                                        В этом материале мы постарались рассмотреть акцию как ценную бумагу и дать полную ее характеристику.

                                                        голоса
                                                        Рейтинг статьи
Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector